Crédit lombard et holding : emprunter sans vendre ses placements

Le crédit lombard permet à une holding d'emprunter en nantissant son compte-titres ou son contrat de capitalisation. Le portefeuille reste investi, rien n'est vendu et aucune plus-value n'est réalisée. Vous pouvez faire la même chose à titre personnel avec votre assurance-vie, votre compte-titres ou votre PEA.

Ce guide s'adresse aux dirigeants qui détiennent plusieurs centaines de milliers d'euros de placements, en direct ou dans une holding. La plupart des guides traitent en une ligne la question qui compte le plus pour eux. À quel étage emprunter, le vôtre ou celui de votre holding ? Les deux crédits se ressemblent, mais leurs règles fiscales n'ont rien à voir.

Comment fonctionne un crédit lombard

Le crédit lombard est un prêt adossé au nantissement d'actifs financiers. Vous restez propriétaire de vos placements, mais la banque peut les faire vendre si vous ne remboursez pas. Trois paramètres font le crédit.

• Le nantissement : vous affectez votre portefeuille en sûreté au profit de la banque. Pour une assurance-vie, il se fait par avenant au contrat ou par acte notifié à l'assureur (article L132-10 du code des assurances). Pour un compte-titres, par une déclaration de nantissement de compte-titres (article L211-20 du code monétaire et financier).
• La quotité : c'est la part de la valeur du portefeuille que la banque accepte de prêter. Plus le support est volatil, plus elle est basse. Les titres non cotés sont en général exclus.
• Le remboursement in fine : vous payez les intérêts pendant la durée du prêt, et le capital en une fois au terme. Certaines banques prêtent à taux fixe, d'autres indexent le taux sur l'Euribor 3 mois plus une marge.

Le prix de cette souplesse, c'est l'appel de marge, que je détaille plus bas avec un exemple chiffré.

Crédit lombard du dirigeant : à titre personnel ou par la holding

Le même mot recouvre deux opérations. Il faut les séparer avant de comparer des offres.

À titre personnel, le crédit lombard sert à disposer d'une somme sans racheter son assurance-vie ni vendre ses titres. Une vente sur compte-titres déclenche l'impôt sur la plus-value, au PFU de 31,4 % en 2026. Le crédit, lui, n'est pas un revenu et n'est donc pas imposé.

Dans une holding, la logique change. Chaque euro emprunté par la holding doit servir un projet de la holding.

Ce qu'une holding peut financer avec un crédit lombard

Une holding peut nantir son portefeuille pour investir, par exemple pour prendre une participation ou financer un apport en capital à sa SCI. Les intérêts sont alors une charge engagée dans l'intérêt de la société.

Elle ne peut pas, en revanche, financer votre résidence principale ou votre train de vie. Trois règles l'interdisent ou le rendent coûteux.

• Le dirigeant ne peut ni emprunter à la société, ni lui faire garantir ses dettes : dans une SAS, le président et les dirigeants ne peuvent pas emprunter auprès de la société, ni lui faire cautionner leurs engagements (article L227-12 du code de commerce, qui renvoie à l'article L225-43). Dans une SARL, l'interdiction vise les gérants et tous les associés personnes physiques (article L223-21). Utiliser le portefeuille de la holding pour garantir votre crédit personnel est en outre contraire à l'intérêt de la société et vous expose à un abus de biens sociaux.
• Une somme mise à disposition d'un associé est présumée distribuée : un associé de SAS qui n'est pas dirigeant peut recevoir une avance, mais elle est imposée comme un dividende, sauf preuve contraire (BOI-RPPM-RCM-10-20-20-20, article 111 a du CGI).
• Les intérêts d'un emprunt qui ne sert pas la société ne se déduisent pas : l'administration peut y voir un acte anormal de gestion et réintégrer la charge.

Un compte-titres ou un contrat de capitalisation logé dans une holding ajoute chaque année un vrai travail comptable. Il faut retraiter le portefeuille, calculer l'IS sur les plus-values et tester la provision pour dépréciation. Avant d'ouvrir ces supports en société, je vérifie donc que votre expert-comptable sait lire un relevé de portefeuille.

Crédit lombard et abus de droit : ce que regarde l'administration

Emprunter sur ses placements est légal. L'abus de droit vise un montage, pas un produit. L'article L64 du livre des procédures fiscales vise les actes fictifs ou à but exclusivement fiscal. L'article L64 A vise ceux dont le motif principal est fiscal (article L64 A du livre des procédures fiscales).

Concrètement, l'administration regarde si le crédit finance un projet réel de la holding, ou s'il sert surtout à sortir de l'argent sans impôt. Une holding qui emprunte puis prête cet argent à son dirigeant cumule les deux problèmes : l'interdiction du code de commerce et la présomption de distribution.

Je juge une opération sur sa réalité économique, sa documentation et son calendrier. Je me méfie par principe des solutions présentées comme parfaites, et je ne fais ni offshore ni montage d'évasion fiscale.

Crédit lombard : à partir de combien et à quel taux en octobre 2026

Il n'existe pas de seuil légal. Chaque établissement fixe le sien.

• Une banque en ligne : chez BoursoBank, le crédit lombard va de 101 000 à 2 000 000 €, sur 1 à 10 ans, à taux fixe, sans justificatif d'utilisation. La banque prête au plus 50 % des avoirs éligibles, il faut donc au moins 202 000 € d'avoirs nantissables. L'offre est réservée aux clients particuliers, hors personnes morales (conditions publiées au 21/10/2026).
• Les banques privées : elles fixent leur seuil au cas par cas et prêtent plus volontiers quand elles gardent vos avoirs. Une holding passe par sa banque ou par une banque privée, selon les offres.

Côté taux, deux repères datés. L'exemple publié par BoursoBank au 21/10/2026 prévoit 883,75 € d'intérêts par trimestre pour 101 000 € empruntés sur 12 mois, soit 3,5 % par an selon mon calcul. L'Euribor 3 mois, base des crédits à taux variable, s'établissait à 2,65 % le 20/10/2026 (euribor-rates.eu), auquel la banque ajoute sa marge.

Ce sont des données de marché à cette date. Chaque banque fixe ensuite ses conditions selon votre dossier.

Le vrai coût d'un crédit lombard en banque privée

Une banque privée qui prête contre la garde de vos avoirs peut vous demander de les placer en mandat de gestion et en fonds maison. Le coût du crédit inclut alors ces frais. Sur un capital après cession, j'ai vu une banque empiler quatre couches : contrat, mandat, fonds dédiés et supports chargés.

Prenons une hypothèse de 2 % de frais totaux par an sur un portefeuille de 600 000 €. Cela représente 12 000 € par an, plus que les 10 500 € d'intérêts d'un crédit de 300 000 € à 3,5 %. Résultat propre à une situation, non transposable.

Je ne conseille pas de couper la relation avec la banque privée. Je la garde pour le crédit, on lui laisse une partie des fonds, et je négocie les frais et l'allocation.

Exemple chiffré : une holding emprunte sur son portefeuille

Hypothèses : une holding soumise à l'IS au taux normal de 25 % détient un compte-titres de 600 000 €, entièrement éligible au nantissement. Elle veut financer un apport en capital de 300 000 € à sa SCI, qui achète des bureaux.

Sa banque prêterait au plus 50 % de la valeur du portefeuille, au taux fixe de 3,5 %. Elle exigerait que les avoirs nantis restent au moins égaux à 180 % du capital emprunté. Ce sont des conditions comparables à celles que BoursoBank publie pour les particuliers, prises ici comme hypothèse.

Résultat propre à une situation, non transposable.

En empruntant le maximum, la holding n'a que 10 % de marge. Une correction ordinaire des marchés suffit à passer sous la couverture exigée. En empruntant la moitié, elle supporte une baisse de 55 %. Emprunter nettement sous le plafond est la première protection contre l'appel de marge. Le reste de l'apport se finance alors par la trésorerie de la holding ou par un crédit immobilier au niveau de la SCI.

La déduction des intérêts suppose que la holding ait un résultat imposable. Une holding qui ne perçoit que des dividendes de sa filiale au régime mère-fille, quasiment exonérés, dégage surtout un déficit. Ce déficit se reporte, et l'économie d'IS n'arrive que plus tard.

Reste le capital. Au terme, la holding doit rembourser d'un coup avec sa trésorerie ou par un nouveau crédit. Si elle doit vendre une partie du portefeuille, elle réalise alors la plus-value qu'elle avait différée.

Les risques du crédit lombard

Les risques se matérialisent quand les marchés baissent, c'est-à-dire au moment où vous êtes le moins bien placé pour réagir.

• L'appel de marge : si la valeur du portefeuille nanti passe sous le seuil fixé au contrat, la banque vous demande d'apporter des titres ou de l'argent, ou de rembourser une partie du prêt. Faute de réponse dans le délai prévu, elle peut vendre les actifs nantis au cours du jour.
• Le taux variable : un crédit indexé sur l'Euribor coûte plus cher quand les taux montent. Sur 300 000 €, chaque point de hausse ajoute 3 000 € d'intérêts par an.
• Le nantissement lui-même : tant que le crédit court, vous ne disposez plus librement des actifs nantis. Un rachat sur l'assurance-vie demande l'accord de la banque. Si le crédit court encore à votre décès, la banque nantie est payée sur le contrat avant vos bénéficiaires, ce qui change ce que reçoivent vos enfants.
• L'effet de levier : investir l'argent emprunté amplifie les gains comme les pertes (effet de levier, AMF). Si le placement financé baisse en même temps que le portefeuille nanti, vous perdez des deux côtés.

Un emprunt sous le plafond, une durée calée sur le projet et une source de remboursement identifiée changent complètement le profil du crédit.

Crédit lombard ou avance sur assurance-vie

Quand l'argent est sur une assurance-vie, l'assureur peut aussi vous prêter directement. C'est l'avance sur contrat.

L'avance est un prêt de l'assureur (BOI-RPPM-RCM-20-10-20-50, article L132-21 du code des assurances). L'administration peut la requalifier en rachat si, sous couvert d'avances, vous disposez en réalité définitivement de l'épargne. Pour un besoin ponctuel sur un seul contrat, l'avance de l'assureur est souvent plus simple à obtenir.

Erreurs fréquentes

• Emprunter au plafond de la quotité : le moindre recul du marché déclenche l'appel de marge.
• Faire garantir son prêt personnel par la holding : la société ne peut pas cautionner les engagements de son dirigeant, et lui faire nantir son portefeuille à cette fin expose à un abus de biens sociaux.
• Compter sur la déduction des intérêts sans résultat imposable : une holding qui ne reçoit que des dividendes mère-fille n'en tire pas d'économie immédiate.
• Comparer les offres sur le seul taux : les frais de gestion exigés en contrepartie peuvent peser plus lourd que les intérêts.

Que faire selon votre situation

Votre épargne est sur une seule assurance-vie et votre besoin est ponctuel : regardez d'abord l'avance de votre assureur. Un crédit lombard en banque en ligne suppose au moins 202 000 € d'avoirs éligibles.

Vous détenez un portefeuille personnel de plusieurs centaines de milliers d'euros : le crédit lombard finance un projet personnel sans vendre ni racheter. Il convient surtout à un besoin dont la fin est connue, comme acheter avant d'avoir vendu ou payer un impôt en attendant une rentrée.

Votre holding porte une trésorerie placée : le crédit lombard a du sens pour un projet de la holding, documenté, avec un remboursement identifié. Mon repère pour qu'une holding vaille la peine reste une trésorerie stable de 250 000 € et plus, ou un budget de rémunération de 150 000 à 200 000 € par an. En dessous, les frais de structure mangent l'intérêt du montage.

Vous cherchez de l'argent pour vous : le crédit lombard de la holding n'est pas la réponse. La question porte alors sur la façon dont vous sortez l'argent de votre société, avec votre rémunération et vos dividendes.

Questions fréquentes

Une holding peut-elle faire un crédit lombard ?

Oui. Une holding peut nantir son compte-titres ou son contrat de capitalisation auprès de sa banque. Les offres des banques en ligne sont en général réservées aux particuliers.

Crédit lombard : à partir de combien ?

Il n'y a pas de minimum légal. Les banques privées fixent leur seuil au cas par cas, souvent en fonction des avoirs que vous leur confiez.

Peut-on nantir les titres de sa propre société ?

Rarement dans un crédit lombard, qui repose sur des actifs cotés et liquides. Le nantissement des titres de sa société relève d'un autre financement, comme l'emprunt d'acquisition d'une holding de reprise.

Le crédit lombard réduit-il l'IFI ?

Une dette n'est déductible de l'IFI que si elle se rapporte à des actifs immobiliers taxables, par exemple leur achat ou leurs travaux. Pour un prêt in fine affecté à l'achat d'un bien taxable, la déduction est limitée chaque année comme si le prêt était amorti (article 974 du CGI).

Sources

• Article L132-10 du code des assurances (Légifrance)
• Article L211-20 du code monétaire et financier (Légifrance)
• Article L227-12 du code de commerce (Légifrance)
• Article L64 A du livre des procédures fiscales (Légifrance)
• Avances, prêts ou acomptes consentis aux associés, BOI-RPPM-RCM-10-20-20-20 (BOFiP)
• Avances sur contrats d'assurance-vie, BOI-RPPM-RCM-20-10-20-50 (BOFiP)
• Effet de levier (AMF)